5月29日晚间，山东高速(600350)发布公告称，公司拟发行总额不超过人民币80亿元（含80亿元）的公司债券牛小散，将采取分期方式发行。募集资金拟用于补充公司流动资金、偿还有息债务、项目建设、股权投资等用途。
根据公告，本次债券期限不超过25年（含25年），可以为单一期限品种或多种期限混合品种，具体期限构成和各期限品种的发行规模将根据公司资金需求情况和发行时市场情况确定。债券品种包括一般公司债券、可续期债券、绿色公司债券等，具体发行品种将根据公司需求情况确定。
事实上，近年来山东高速多次进行债权融资。
山东高速主要收入和利润来源于高速公路收费牛小散，近几年宏观经济增长承压，有效需求不足，对应高速公路车流量增长也面临较大压力。2024年，公司全年实现营业收入284.94亿元，同比增长7.34%；实现归属于母公司的净利润31.96亿元，同比下降3.07%。
而公司每一年都要进行大量的投资支出，2024年度投资活动产生的现金流量净额为-77.63亿元。为缓解资金压力，近年来公司频频发行债券融资。
2024年，山东高速分两期面向专业投资者公开发行科技创新公司债券，一期于6月发行，发行金额10亿元，票面利率2.75%，债券期限为10年；二次于同年8月发行，发行金额10亿元，最终票面利率为2.33%，债券期限为5年。
与此同时，山东高速在2024年还完成了七期超短期融资券的发行工作，每期发行金额均为10亿元，合计发行70亿元。2025年，公司继续发行超短期融资券，一期5亿元，二期10亿元，三期10亿元。
从财报来看，山东高速每一年都要支付大量的利息费用，2021年至2024年每年的利息费用都在20亿元以上，在一定程度上侵蚀了公司的盈利能力。
截至2025年3月31日，山东高速短期借款余额为37.89亿元牛小散，一年内到期的非流动负债67.13亿元，长期借款537.84亿元，应付债券60亿元，合计有息负债超700亿元。而公司期末账面资金仅27.44亿元。不难发现，山东高速目前面临的债务压力需引起关注。
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